科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)力 滬市上市公司“質(zhì)”“效”雙升
新“國九條”發(fā)布4個(gè)月之后的首個(gè)財(cái)報(bào)季，受到了業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注。近日，上交所發(fā)布的滬市上市公司2024年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，滬市公司經(jīng)營業(yè)績總體穩(wěn)定，發(fā)展之“質(zhì)”和轉(zhuǎn)型之“效”呈現(xiàn)不少新亮點(diǎn)、新變化，新動(dòng)能、新產(chǎn)業(yè)漸變漸成。
為進(jìn)一步提升上市公司的投資價(jià)值，資本市場正在就上市、交易、退市等關(guān)鍵制度優(yōu)化完善。在多位接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪的專家學(xué)者看來，資本市場的核心是高質(zhì)量、良性的供求關(guān)系，為此市場的各個(gè)參與方都需要各司其職。未來，市場如何吸引更多中長期資金入市、機(jī)構(gòu)投資者如何提升投資能力、中介機(jī)構(gòu)如何共同維護(hù)投資環(huán)境等都值得市場期待。
行業(yè)復(fù)蘇+需求回暖
上交所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，滬市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.94萬億元，同比基本持平；凈利潤2.36萬億元，同比略降1.4%；扣非后凈利潤2.26萬億元，同比增長0.3%。約八成公司實(shí)現(xiàn)盈利，其中850余家凈利潤同比增長，近240家凈利潤增幅超50%，120余家增幅超100%，110余家扭虧為盈。
記者查詢上市公司財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，對(duì)于公司業(yè)績?cè)鲩L的原因，多數(shù)企業(yè)在半年報(bào)中提到了行業(yè)復(fù)蘇以及市場需求的回暖。比如，晶圓制造領(lǐng)域，中芯國際等4家公司產(chǎn)能利用率二季度環(huán)比回升，帶動(dòng)營收環(huán)比增加7%。中芯國際在財(cái)報(bào)中表示，2024 年上半年，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整體顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象，產(chǎn)業(yè)鏈回暖趨勢(shì)基本確立。
又比如，芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域，海光信息等64家公司營收、凈利潤分別同比增長34%、194%。其中，海光信息半年報(bào)顯示，隨著集成電路產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓展，物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大模型訓(xùn)練等新技術(shù)的不斷成熟，為信息產(chǎn)業(yè)、集成電路產(chǎn)業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間、催生了巨大的市場需求。
關(guān)于上半年各行業(yè)業(yè)績回暖的原因，以及下半年這一趨勢(shì)是否會(huì)持續(xù)，中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授趙錫軍在接受記者采訪時(shí)表示，從數(shù)據(jù)上看，在積極的財(cái)政政策作用下，上半年國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)總體勢(shì)頭穩(wěn)定向好，經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)指標(biāo)企穩(wěn)，相應(yīng)地，企業(yè)數(shù)據(jù)也有所回升。
趙錫軍認(rèn)為，在政策力度持續(xù)發(fā)力的情況下，下半年的經(jīng)濟(jì)情況也將保持積極態(tài)勢(shì)。他指出，除了國內(nèi)的利好政策外，全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)向也需要持續(xù)關(guān)注，比如，美聯(lián)儲(chǔ)是否降息。如果9月美聯(lián)儲(chǔ)降息，則會(huì)釋放一部分貨幣流動(dòng)性，對(duì)于其他經(jīng)濟(jì)主體而言也有了跟進(jìn)空間。
中信建投證券首席策略官陳果也表示，隨著9月美聯(lián)儲(chǔ)明確降息預(yù)期，國內(nèi)貨幣政策有望跟進(jìn)放松，后續(xù)專項(xiàng)債使用進(jìn)度加速、地產(chǎn)收儲(chǔ)加碼以及支持消費(fèi)等政策亦值得期待。具體到下半年值得關(guān)注的行業(yè)，陳果表示主要有兩大類：一是高景氣梯隊(duì)中將維持高增的細(xì)分行業(yè)，如電子、光模塊等；二是中低景氣中業(yè)績穩(wěn)健或有望觸底回升的板塊，如汽車、電網(wǎng)設(shè)備等。
展望下半年，星圖金融研究院副院長薛洪言預(yù)計(jì)，隨著宏觀政策繼續(xù)發(fā)力，尤其是隨著消費(fèi)品以舊換新和設(shè)備更新相關(guān)政策落地，內(nèi)需有望邊際回升，對(duì)汽車、家電、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)帶來支撐。同時(shí)，受全球消費(fèi)電子周期回暖影響，下半年國內(nèi)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈也有望迎來景氣上行。
新舊發(fā)展動(dòng)能轉(zhuǎn)換
資本市場也在積極擁抱新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。在2024陸家嘴論壇上，證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，是資本市場義不容辭的責(zé)任，也是難得的機(jī)遇。接下來，證監(jiān)會(huì)也將引導(dǎo)更好投早、投小、投硬科技，促進(jìn)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)。
不久前，證監(jiān)會(huì)推出了《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》。該措施旨在進(jìn)一步突出科創(chuàng)板“硬科技”特色，健全發(fā)行承銷、并購重組、股權(quán)激勵(lì)、交易等制度機(jī)制，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。
作為中國資本市場的“試驗(yàn)田”，科創(chuàng)板在過去五年中致力于服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，取得了顯著成就。
來自上交所的數(shù)據(jù)顯示，上半年滬市公司持續(xù)加大科技創(chuàng)新投入，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力趨勢(shì)喜人。科創(chuàng)板研發(fā)投入再創(chuàng)新高，累計(jì)投入超780億元，同比增長約10%，研發(fā)投入強(qiáng)度中位數(shù)達(dá)12%；新增發(fā)明專利1萬項(xiàng)，累計(jì)獲得發(fā)明專利超11萬項(xiàng)。高研發(fā)投入帶動(dòng)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資，以軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)為代表的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)投資增長22%，軌交裝備、航空裝備、半導(dǎo)體等高技術(shù)制造行業(yè)投資分別增長35%、30%、18%。生產(chǎn)要素向新質(zhì)生產(chǎn)力聚集，新舊發(fā)展動(dòng)能加速轉(zhuǎn)換。
與此同時(shí)，以科創(chuàng)板為代表的科技型龍頭企業(yè)正積極角逐高水平國際市場，表現(xiàn)更為突出。市場地位方面，晶科能源、中復(fù)神鷹等35家科創(chuàng)板公司在細(xì)分行業(yè)或單項(xiàng)產(chǎn)品上排名全球第一；創(chuàng)新藥公司多款產(chǎn)品成功打入歐美市場，海外收入同比增長253%。國際標(biāo)準(zhǔn)制定方面，科創(chuàng)板公司在多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域積極參與國際標(biāo)準(zhǔn)制定，時(shí)代電氣、鐵建重工等先進(jìn)軌交公司主持和參與50余項(xiàng)國際標(biāo)準(zhǔn)，努力提升中國標(biāo)準(zhǔn)、中國裝備的國際影響力。
對(duì)此，趙錫軍告訴記者，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)目前已成為我國經(jīng)濟(jì)的重要?jiǎng)幽苤弧＿@也表明，一系列支持高新產(chǎn)業(yè)的政策正在持續(xù)取得成效。體現(xiàn)在資本市場中，科創(chuàng)板創(chuàng)造的積極作用十分明顯。不少“硬科技”企業(yè)，通過科創(chuàng)板募資上市，進(jìn)一步擴(kuò)大研發(fā)投入，從而不斷迭代自身技術(shù)，擴(kuò)大產(chǎn)能與市場規(guī)模。
“這對(duì)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改善與提升也起到至關(guān)重要的作用。” 趙錫軍進(jìn)一步表示，“科創(chuàng)板也在帶動(dòng)資本市場投融理念的積極變化，無論是從投資還是融資角度，都將資源更多地傾向于‘硬科技’企業(yè)。這也為后續(xù)A股主板、深交所創(chuàng)業(yè)板、北交所的改革等帶來示范作用。”
薛洪言則向記者表示，就資本市場而言，以科創(chuàng)板、北交所相繼成立為代表，對(duì)硬科技的支持力度明顯提升，以IPO為牽引，帶動(dòng)天使輪、A輪、B輪等前期風(fēng)險(xiǎn)投資的快速發(fā)展，激發(fā)了整個(gè)鏈條的活力，有效緩解了科創(chuàng)企業(yè)融資難題，對(duì)推動(dòng)科技創(chuàng)新發(fā)揮了積極作用。在金融支持科技創(chuàng)新方面，我國已經(jīng)初步建立起了包括信貸市場、資本市場、債券市場、風(fēng)險(xiǎn)投資、保險(xiǎn)和融資擔(dān)保等在內(nèi)的多層次的科創(chuàng)金融服務(wù)體系，成績斐然。作為“五篇大文章”之首，科技金融未來發(fā)展空間廣闊，硬科技企業(yè)投融資環(huán)境將繼續(xù)改善、優(yōu)化。
多舉措提升上市公司投資價(jià)值
新 “國九條”背景下，未來要進(jìn)一步提升上市公司的投資價(jià)值，資本市場還將采取哪些措施？
為進(jìn)一步全面深化資本市場改革，吳清在專題座談會(huì)上強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)將深入落實(shí)《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》有關(guān)部署，持續(xù)推動(dòng)新“國九條”和資本市場“1+N”政策落地見效，以改革促穩(wěn)定、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展，穩(wěn)妥推進(jìn)發(fā)行上市、交易、退市等關(guān)鍵制度優(yōu)化完善，推動(dòng)構(gòu)建“長錢長投”的政策體系，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能，更好服務(wù)中國式現(xiàn)代化建設(shè)。
采訪中，多位業(yè)內(nèi)專家也對(duì)接下來資本市場如何進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提出建議。
趙錫軍談道，目前的市場共識(shí)在于，資本市場的積極表現(xiàn)受到多方因素的影響，具體包括上市公司的質(zhì)量、長期資金的投入、投資者的信心、市場環(huán)境等。 新“國九條”背景下，監(jiān)管部門也提出了“1+N”政策框架，針對(duì)多個(gè)領(lǐng)域的管理如企業(yè)上市、退市制度、上市服務(wù)機(jī)構(gòu)的職責(zé)、違規(guī)違法行為的打擊等都在加大力度。
具體而言，趙錫軍進(jìn)一步表示，資本市場的核心是高質(zhì)量、良性的供求關(guān)系，為此市場的各個(gè)參與方都需要各司其職。從供給的角度，上市公司要思考的是如何為投資者提供高質(zhì)量標(biāo)的以及投資回報(bào)；從需求的角度，（機(jī)構(gòu)）投資者要提升投資標(biāo)的的選擇能力，并有良好耐心；從監(jiān)管角度，則要營造良好的投資環(huán)境，并切實(shí)保護(hù)市場參與者的利益，比如保障客觀的信息披露、把握資金進(jìn)入與企業(yè)上市的適配節(jié)奏等。
毋庸置疑的是，代表新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，能夠?yàn)橘Y本市場帶來更多源頭活水，同時(shí)讓投資者更好分享經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的成果。
薛洪言則向記者表示，資本市場的價(jià)值體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是以融資功能服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，二是以投資功能讓投資者更多分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展果實(shí)。二者互為因果，缺一不可。就A股當(dāng)前現(xiàn)狀看，最重要的是通過加大投資者回報(bào)來激活投資者信心，吸引更多中長期資金入市，推動(dòng)資本市場的可持續(xù)發(fā)展和高質(zhì)量服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
為此，上交所也在不斷優(yōu)化修訂相關(guān)市場規(guī)則。比如，2024年4月，上交所正式發(fā)布了《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等9項(xiàng)配套業(yè)務(wù)規(guī)則。其中涉及完善發(fā)行人股東責(zé)任、加強(qiáng)發(fā)行上市審核自律監(jiān)管、細(xì)化中介機(jī)構(gòu)核查方式、強(qiáng)化上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)警示、綜合考慮公司經(jīng)營發(fā)展需要設(shè)置分紅指標(biāo)等多個(gè)方面。
此外，上交所3月倡導(dǎo)的“提質(zhì)增效重回報(bào)”專項(xiàng)行動(dòng)，則是為了更好地發(fā)揮上市公司主觀能動(dòng)性和主體作用，多措并舉、綜合施策來提高上市公司質(zhì)量，夯實(shí)價(jià)值創(chuàng)造的基礎(chǔ)。截至目前，推出行動(dòng)方案的滬市公司已近1100家，覆蓋市值約25萬億元，其中上證180指數(shù)公司覆蓋率超八成。
