TCL科技欲百億收購中環(huán)集團為哪般？
TCL科技（000100.SZ）6月23日晚公告透露，擬斥資109.74億元參與公開摘牌收購天津中環(huán)電子信息集團有限公司（下稱中環(huán)集團）100%股權(quán)。以半導體顯示面板為主業(yè)的TCL科技，在面板行業(yè)處于低谷之時，欲花百億巨資全資收購中環(huán)集團，估計有三方面的考慮。
首先是加快完善半導體顯示面板上游產(chǎn)業(yè)鏈布局，從效率領(lǐng)先向技術(shù)、生態(tài)領(lǐng)先邁進。全球半導體顯示面板業(yè)主要是“三國四地”（中國大陸、韓國、日本和中國臺灣）的競爭，與日本、韓國相比，中國的優(yōu)勢在于液晶面板產(chǎn)能，劣勢在于上游核心材料和設(shè)備仍然大量依賴進口。
TCL科技旗下華星光電已明確戰(zhàn)略方向，就是從效率領(lǐng)先向技術(shù)領(lǐng)先、生態(tài)領(lǐng)先轉(zhuǎn)型，必須打破面板上游的核心材料和設(shè)備“瓶頸”。中環(huán)集團控股27.55%的天津中環(huán)半導體股份有限公司（002129.SZ，下稱中環(huán)股份）以新能源材料、半導體材料為主業(yè)，可以與華星光電協(xié)同發(fā)展。
其次是把握我國發(fā)展半導體、新能源產(chǎn)業(yè)的機遇。TCL科技表示，此次交易有助于雙方協(xié)同整合，把握半導體產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移的歷史性機遇、能源供給清潔升級及智能聯(lián)網(wǎng)電器化的發(fā)展浪潮。
第三是做大公司的營收和利潤規(guī)模。中環(huán)集團2019年1-8月營業(yè)收入和凈利潤分別為111億元和6.77億元。而中環(huán)集團控股的三家A股上市公司經(jīng)營良性，其中中環(huán)股份2019年營收、凈利分別為168.87億元和9億元；控股25.35%的天津普林（002134.SZ）以印刷電路板為主業(yè)，2019年營收、凈利分別為4.18億元和1267.15萬元；控股52.53%的七一二（603712.SH）2019年營收、凈利潤分別為21.41億元和3.45億元。另外，中環(huán)集團還持有樂山電力（600644.SH）14.76%的股份以及硅產(chǎn)業(yè)公司新傲科技2.03%的股份。
第一財經(jīng)記者留意到，公開資料顯示，中環(huán)集團還是三星在天津多家合資公司的合作方，如，它在天津三星視界有限公司、三星（天津）電池有限公司中均持股20%。而三星一直與TCL科技保持良好的合作關(guān)系，TCL科技之前參股了三星蘇州的液晶面板生產(chǎn)項目。
今年TCL科技董事長李東生在談及并購標的意向時曾表示，一是能與華星光電產(chǎn)生業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，二是價格合理，三是業(yè)績改善不用太費心。中環(huán)集團顯然符合上述三個條件。
不過，目前TCL科技只是公開參與收購中環(huán)集團，此事還有不確定性。TCL科技將于7月9日召開臨時股東大會來審議此次參與收購中環(huán)集團的議案。而且，TCL科技目前積極競標，結(jié)果要到7月公布。
如果TCL科技成功收購了中環(huán)集團，一是雙方如何更好發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，二是TCL科技最近投資動作頻繁，6月19日才宣布擬投資20億元入股日本JOLED，加上今年國內(nèi)液晶面板行業(yè)還存在并購重組的機會，如何保證資金的充裕運轉(zhuǎn)，這些都是TCL科技面對的考題。
