何德旭：要重視金融科技帶來的金融風(fēng)險
11月17日消息，第三屆贛江金融高端論壇“金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、創(chuàng)新與風(fēng)險防范”于11月17日于南昌江西財經(jīng)大學(xué)舉行。
何德旭教授發(fā)表題為“新形勢下的金融風(fēng)險及其防范”的主旨演講。何德旭教授認為，金融科技與金融的結(jié)合，無論是對金融市場還是金融機構(gòu)的發(fā)展都是一件好事，比如提高金融運作效率。然而，金融科技跟金融廣泛、深度融合，也為金融監(jiān)管和金融安全帶來新的挑戰(zhàn)，特別是對金融風(fēng)險防范的實時性提出了很高的要求。
以下為演講全文：
尊敬的吳校長、各位專家，大家上午好！
非常高興參加本次論壇，也很榮幸這次《財貿(mào)經(jīng)濟》雜志社能作為論壇的主辦單位之一。前兩屆沒有趕上非常遺憾，今天能夠和中國人民大學(xué)、江西財經(jīng)大學(xué)聯(lián)合主辦“贛江金融高端論壇”也感到非常榮幸。實際上，我們合作的時間非常長，我記得王喬書記在做校長的時候，我們《財貿(mào)經(jīng)濟》雜志社和江西財經(jīng)大學(xué)簽署過很多戰(zhàn)略協(xié)議，也開展了很多課題研究，開了很多會，同時和王喬校長以及各個領(lǐng)導(dǎo)都建立了密切的關(guān)系�，F(xiàn)在也有一個非常好的機會，盧校長是我們社科院杰出校友，所以未來也會有更多的交流合作。
另外，在過去的很多年，人民大學(xué)的很多優(yōu)秀的人才都到我們《財貿(mào)經(jīng)濟》雜志社工作，提供了多方面的人才支持，特別是吳校長，每年我們都找他約稿一篇，我們也希望吳校長繼續(xù)支持《財貿(mào)經(jīng)濟》雜志�！敦斮Q(mào)經(jīng)濟》雜志有多個定位，其中作為一個黨中央財政金融的智囊團，我們的研究人員有相當(dāng)一部分時間都是完成中央和國務(wù)院交給我們的重大課題研究。所以，制度和政策研究是我們工作的重要方面，也借這個機會，今天想跟大家交流有關(guān)金融風(fēng)險及其防控方面的問題。剛才吳校長也講了很多，雖然他講的是金融開放，但實際上他也涉及到了金融風(fēng)險。
我今天跟大家交流的主題是新形勢下的金融風(fēng)險及其防范，也想跟大家交流下，在金融風(fēng)險防范的過程中我的一些思考。關(guān)于新的金融形勢，我想跟大家介紹一下，在最近幾年，中央比較關(guān)注的風(fēng)險點。杠桿率過高、影子銀行、非法集資、房地產(chǎn)、地方政府債務(wù)、產(chǎn)能過剩、互聯(lián)網(wǎng)金融和外部風(fēng)險等問題，這些都是2017年我國面臨的嚴(yán)峻的金融風(fēng)險點。通過一年多的時間的努力，我們在很多金融風(fēng)險方面，做了很多工作，同時取得了比較好的成效。在過去幾年，我們認為風(fēng)險比較大的互聯(lián)網(wǎng)金融、非法集資得到了非常好的防治。當(dāng)然，這些風(fēng)險并沒有得到根治，還存在一些隱患。我覺得現(xiàn)在應(yīng)該引起我們重視還有幾大風(fēng)險。
一個是地方債務(wù)風(fēng)險，最近一年，財政部和到各個部門都采取了很多措施來化解地方債務(wù)風(fēng)險，但我們?nèi)匀豢吹剑貏e是現(xiàn)在經(jīng)濟下行的情況下，很多地方債務(wù)都沒有得到根本解決。雖然全國房價差不多都穩(wěn)定住了，但我覺得只是把它控制住了。下一步怎么化解房地產(chǎn)的風(fēng)險，仍然值得高度關(guān)注。這里面的泡沫一旦破滅，對金融和其他行業(yè)的影響是致命的。在金融風(fēng)險這方面還是有一些問題值得高度關(guān)注。特別是我們要注意，金融風(fēng)險形成的原因依然是十分復(fù)雜，既有周期因素也有結(jié)構(gòu)性因素，還有體質(zhì)的因素。另外，這三個因素會交織在一起形成一個矛盾疊加體，造成原因特別復(fù)雜，所以我們化解起來也特別困難。所以這個經(jīng)過一年多的努力，金融風(fēng)險應(yīng)該說取得了一定的成效。
最近，人民銀行行長發(fā)表了一篇文章，他講到，經(jīng)過一年多的努力，防范金融風(fēng)險的攻堅戰(zhàn)取得了階段性的成就�？傮w來看，金融風(fēng)險總體可控，市場預(yù)期發(fā)生了積極的變化。文章也談到，在這一年多的時間里，我們堅持結(jié)構(gòu)性去杠桿，宏觀方面的杠桿上升的勢頭已經(jīng)得到了遏制。
我們也出臺了新的規(guī)定來降低杠桿率過低的問題，影子銀行的問題也得到了初步的處理，還有我們通過專業(yè)高效的穩(wěn)妥的措施，果斷地對出現(xiàn)問題的一些機構(gòu)，如包商銀行，采取一系列措施有效應(yīng)對措施，保持了金融體系的穩(wěn)定運行。
此外，還對網(wǎng)絡(luò)借貸、虛擬貨幣，這些風(fēng)險方面做了一些處理。整體上講，通過這一年多的努力，我們在防范金融風(fēng)險方面取得了非常好的成效。
在新的形勢下，我們又面臨著新的風(fēng)險。第一個新形勢是經(jīng)濟下行的壓力持續(xù)的加大。我們前三季度的GDP在6.4%，今年年底可能在6%左右。從大多數(shù)機構(gòu)預(yù)測來看，明年經(jīng)濟增長有可能在6%以下，所以經(jīng)濟下行的壓力依然沒有減輕。在經(jīng)濟下行的背景下，我們金融風(fēng)險有可能進一步加大，會出現(xiàn)新的金融風(fēng)險。第二個新形勢是金融科技得到了快速的發(fā)展，在金融科技快速發(fā)展的背景下，我們的金融機構(gòu)和市場要適應(yīng)金融科技快速發(fā)展的形勢，也可能面臨著更多的跟過去不一樣的金融挑戰(zhàn)。第三個新形勢就是在金融開放步伐加快，幅度加大的背景下，我們面臨的外部沖擊壓力加大。今年，國務(wù)院在金融開放方面發(fā)布了很多措施，我覺得，我們金融開放的速度跟過去相比是有非常大的提高。在金融開放加大的背景下，我們面臨的金融形勢很不一樣。
所以在新的經(jīng)濟形勢和外部環(huán)境下，我們面臨著一些突出的金融風(fēng)險。我簡單從三個方面提一下：
其一，中小銀行風(fēng)險，今年的五月份，中國人民銀行，銀保監(jiān)會發(fā)布了公告，包商銀行出現(xiàn)了嚴(yán)重的金融風(fēng)險。因此從五月份，對包商銀行實行一年的接管。另外在今年的7月份，要對錦州銀行進行資產(chǎn)重組。這兩個事件應(yīng)該開啟了對中小銀行風(fēng)險處置的序幕。還值得注意的，到今年8月份，我們還有相當(dāng)一部分中小銀行，特別是城商行和農(nóng)商行，它們還沒有批露2018年的年報，所以在這樣的情況下，可以肯定這些的銀行一定是存在著很多類似于包商銀行和錦州銀行的問題，并且數(shù)量也不在少數(shù)。所以這是我們值得高度關(guān)注的一個情況。
另外我們也注意到，從6月份到10月份，已經(jīng)有20多家銀行股權(quán)被拍賣，包括山東和甘肅的城商行。根據(jù)銀保監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，截止到今年6月份，城商行的不良率第一次突破20%。實際上對于這個數(shù)據(jù)，我相信很多人都不太認可。因為從去年全國的商業(yè)銀行不良率來看，這樣一個數(shù)據(jù)并沒有真正體現(xiàn)城商行和農(nóng)商行真實的資產(chǎn)質(zhì)量狀況。通過這些數(shù)據(jù)我們能夠很清楚的看到，現(xiàn)在很多中小銀行面臨著非常嚴(yán)峻的金融風(fēng)險。
前不久，我們按照中央的要求，對中小銀行進行調(diào)研，發(fā)現(xiàn)它們面臨著跟大銀行不同的風(fēng)險。比如說，現(xiàn)在我們的中小銀行對利率的管理基本上都不是很重視，只是采取了比較簡單粗暴的管理方式。我們注意到很多中小銀行在利率變動的情況下，對敏感性資產(chǎn)的配置，都缺乏系統(tǒng)的分析、判斷和有效的決策機制。所以這些中小銀行的定價能力是非常弱的。無論是存款利率定價還是貸款利率定價，它們跟大的銀行相比都非常弱。這樣的中小銀行在利率定價機制方面到目前為止也非常落后，仍缺乏貸款定價模型。
另外，在信貸風(fēng)險方面，中小銀行的信貸風(fēng)險識別能力既缺乏相應(yīng)的手段，也缺乏相應(yīng)的責(zé)任。它們在貸前的調(diào)查、貸中的審查和貸后的管理都是流于形式。還有在信貸風(fēng)險的管理手段方面缺乏有效的手段，很多做法都是格式化，沒有涉及到交易的結(jié)構(gòu)，很多貸款的約束條件都存在很多缺陷，精準(zhǔn)性不足。對于風(fēng)險計量模型的開發(fā)，數(shù)據(jù)的管理以及專業(yè)人才的儲備，我們覺得仍有非常大的差距。
還有一個風(fēng)險就是流動性分析，它體現(xiàn)在對表內(nèi)表外的管理和對各類資產(chǎn)負債的認識，實際上都存在著很多不足。就銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)而言，實際上在銀行的負債里面，它是最不穩(wěn)定的一種負債。一旦市場流動性趨緊，所有的資金都會緊張。所以從道理上講，同業(yè)負債只能用于臨時的周轉(zhuǎn)或者短期的投資交易，但是很多的中小銀行都把它用來發(fā)放中長期的貸款，甚至于投資做了影子銀行業(yè)務(wù)。而同業(yè)業(yè)務(wù)本身的構(gòu)成也非常復(fù)雜，因為它來源于銀行、保險、基金甚至于財務(wù)公司。由于資金來源不同，風(fēng)險的形式也存在著差異。在這樣一個背景下，一旦資金趨緊，中小銀行的流動性將面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
還有一個風(fēng)險就是公司治理風(fēng)險，在包商銀行這件事件中，我們看得特別清楚，中小銀行對關(guān)聯(lián)交易沒有制訂相應(yīng)的管理制度，有制度的也是流于形式。還有就是中小銀行的大股東把銀行作為自己的錢袋子，一方面是對中小企業(yè)的業(yè)務(wù)進行了很多的干預(yù)，另外就是獲得貸款之后不歸還，因此造成了嚴(yán)重的流動性風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。從包商銀行中，我們看到大股東占了銀行的九成股份，利用關(guān)聯(lián)交易大量地占用了銀行的資金，這些就是我們所看到的中小銀行存在的風(fēng)險。
其二，金融科技也會帶來金融風(fēng)險。金融科技快速發(fā)展，對金融機構(gòu)、金融監(jiān)管和金融市場來說，應(yīng)該都是一件好事，因為它對提高金融運作效率和降低金融運作成本發(fā)揮了非常大的作用。但是，由于金融科技跟金融廣泛深入的融合，也為金融安全帶來新的挑戰(zhàn)。特別是對金融風(fēng)險防范的穿透性、精準(zhǔn)性和實時性提出了更高的要求。
在這樣的一個背景下，金融科技會直接和間接地導(dǎo)致金融風(fēng)險，其交叉性、復(fù)雜性和突發(fā)性更加突出。其中包括了很多風(fēng)險，包括第三方數(shù)據(jù)泄漏的問題和客戶隱私的保護。另外，隨著與一些科技公司深度地開展業(yè)務(wù)合作，這也會產(chǎn)生新的金融風(fēng)險。特別地，金融科技也給金融監(jiān)管帶來更大的挑戰(zhàn)，增加了商業(yè)銀行監(jiān)管的難度，其中包括復(fù)雜性加大、風(fēng)險跨界傳染性增加、金融監(jiān)管機構(gòu)對于金融風(fēng)險捕獲的難度實際上也在加大。
其三，外部沖擊的風(fēng)險。最近幾年，我們一直都在關(guān)注美聯(lián)儲的加息和英國脫歐的不確定性，這些問題都會對國內(nèi)金融產(chǎn)生一定的沖擊。因此，跨國資本的流動都會受到影響。特別地，我們之所以在這個領(lǐng)域把它作為一種新的風(fēng)險，是因為貿(mào)易摩擦仍然有一些不確定性。貿(mào)易摩擦也可能傳導(dǎo)到金融領(lǐng)域，對我們國內(nèi)金融業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，還有就是發(fā)達國家也會對我們國內(nèi)的政策產(chǎn)生影響。這些都是我們對外開放過程中，我們的金融面臨的新情況。
那么怎么來防控這些風(fēng)險呢？十九大以來，我們已經(jīng)采取了很多的措施。比如說，針對中小銀行的風(fēng)險，現(xiàn)在爆發(fā)的是包商銀行和錦州銀行，未來是否會出現(xiàn)更多的銀行，這是值得我們密切關(guān)注的。因為現(xiàn)在整個金融體系中，中小銀行占的比例非常大，現(xiàn)在國有銀行6家，全國性股份制商業(yè)銀行12家，城市商業(yè)銀行134家，農(nóng)村商業(yè)銀行1727家，農(nóng)村合作銀行30家，農(nóng)村信用社812，村鎮(zhèn)銀行1616家，民營銀行17家，在經(jīng)濟下行的背景下，中小銀行都面臨著不同程度的挑戰(zhàn)，他們的風(fēng)險形勢是值得我們高度關(guān)注的。
在今年的11月16號，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會專門召開了一次會議，主題就是針對中小銀行的金融風(fēng)險防范問題，會議強調(diào)要深化中小銀行改革，健全適應(yīng)中小銀行的公司治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險內(nèi)控體系，從根源上解決中小銀行發(fā)展的體制機制問題，重點支持中小銀行多渠道補充資本及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。對于國務(wù)院此次開展的會議，我們可想而知，中小銀行的風(fēng)險防范確確實實是非常嚴(yán)峻的。銀保監(jiān)會也有一些措施，在十月份，銀保監(jiān)會的新聞發(fā)言人提到，對高風(fēng)險機構(gòu)采取名單制管理，要求各部門進行排查和壓力測試，使風(fēng)險得到化解。
現(xiàn)在我們注意到國務(wù)院關(guān)注到中小銀行的風(fēng)險，所以我們也應(yīng)該有新的措施。比如要更加強調(diào)中小銀行應(yīng)該準(zhǔn)確進行自己的定位，應(yīng)該克服已經(jīng)存在的傾向，回歸到金融的本源上來，其宗旨是為實體經(jīng)濟服務(wù)，這也是防范金融風(fēng)險的根本舉措。中小銀行應(yīng)該不斷下沉來支持實體經(jīng)濟的發(fā)展，依法合規(guī)的扶持實體經(jīng)濟，加強振興實體經(jīng)濟的發(fā)展。還有就是剛才提到要通過補充資本，服務(wù)實體經(jīng)濟來提高中小銀行防范金融風(fēng)險的能力。
針對金融科技，我覺得應(yīng)該強調(diào)一些客觀的規(guī)律，科技和金融這兩者的結(jié)合依然要遵循發(fā)展規(guī)律，把這兩者融合好，通過金融科技的運用，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟，防范實體經(jīng)濟的能力，所以要緊密結(jié)合金融業(yè)務(wù)的需要來開展兩者的結(jié)合。
另外值得一提的是，大力發(fā)展金融監(jiān)管科技，也是最近提出來的。這個問題也引起了高層的關(guān)注，人民銀行也提出要強化金融監(jiān)管科技的運用，來豐富我們金融風(fēng)險的防控能力。我們看到，證監(jiān)會已經(jīng)率先完成了監(jiān)管科技的頂層設(shè)計并進入到實施的階段。我們也看到，銀保監(jiān)會成立了專門的領(lǐng)導(dǎo)小組對金融科技進行研究，同時強調(diào)要利用金融科技，加強風(fēng)險控制。我覺得在這樣一個背景下，我們也應(yīng)該發(fā)展金融監(jiān)管科技，尋找解決金融科技帶來的新的金融風(fēng)險的防治措施和方式。
最后關(guān)于金融風(fēng)險防控，我簡單地提幾點認識和思考。
第一個思考是，對于金融風(fēng)險的防控，中國和別的國家是不一樣的，我們黨中央和國務(wù)院對金融風(fēng)險的防控把握能力強。我記得吳校長講到，中國改革開發(fā)四十年以來，中國沒有出現(xiàn)比較嚴(yán)重的金融危機，我們也出現(xiàn)過比較嚴(yán)重的通貨膨脹，也暴露了金融事件，但是沒有爆發(fā)金融危機，其中很重要的一點就是中國政府有很強大的防控風(fēng)險的能力。雖然我們面臨著比較嚴(yán)重的金融風(fēng)險形勢，但是我們并沒有出現(xiàn)很大的問題。這充分說明我們黨中央和國務(wù)院對金融風(fēng)險的防控有非常充足的能力。
我們還要特別注意到，十八大以來，特別是總書記對金融風(fēng)險的高度關(guān)注，書記關(guān)于金融風(fēng)險都提到過多次，每次都有很長的論述�？倳浽谪斀�(jīng)會議上也多次強調(diào)金融風(fēng)險防控的問題。另外在主持金融問題的集體學(xué)習(xí)中，總書記也強調(diào)要注重金融風(fēng)險防范。
第二個思考就是防控金融風(fēng)險不僅是攻堅戰(zhàn)，更是持久戰(zhàn)。2017年，中央提出我們要打三年的攻堅戰(zhàn)，就是風(fēng)險防控。一年多來我們?nèi)〉昧朔浅ｏ@著的成效，但是即便到明年，我們也不能松懈。我覺得，金融風(fēng)險是金融活動的內(nèi)在屬性，金融風(fēng)險的廣泛存在是金融市場的一個根本特征，金融活動就是自帶金融風(fēng)險，防范金融風(fēng)險是一項永恒的主題，是金融工作長期的任務(wù)。
另外，我們要處理好防范金融風(fēng)險和金融創(chuàng)新發(fā)展的關(guān)系，不能夠一味追求金融發(fā)展，放棄對金融風(fēng)險的處理。兩者之間關(guān)系要處理好。
第三是防范金融風(fēng)險，在當(dāng)前和今后一個時期，要關(guān)注局部風(fēng)險向系統(tǒng)性風(fēng)險的演化。因為從現(xiàn)在面臨的情況來看，我們面臨的都是單個的、區(qū)域性的金融風(fēng)險，只要我們采取有效的措施，把金融風(fēng)險控制在局部的、個別的方面，我們就能夠保證不向全局的演化。
最后我想說的是，我們還是要夯實金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，這對防控未來金融風(fēng)險至關(guān)重要。其中包括要建立金融監(jiān)管的框架圖，特別是針對新形勢下金融風(fēng)險涵蓋廣、關(guān)聯(lián)性強、傳導(dǎo)性錯綜復(fù)雜的特點，實施穿透性監(jiān)管，第二是要實現(xiàn)國際國內(nèi)、中央和地方系統(tǒng)性風(fēng)險的協(xié)調(diào)機制，推動各個部門切實承擔(dān)起責(zé)任。還有一個方面就是要繼續(xù)完善會計審計制度，要遏制企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)傾向。此外，還要推動金融信息化的發(fā)展，加強金融機構(gòu)的治理機制。通過對金融安全基礎(chǔ)設(shè)施的夯實能夠在很大程度上防控金融風(fēng)險。以上就是我向大家匯報的內(nèi)容。
